Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия




Скачать 139,82 Kb.
НазваниеВопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия
Дата публикации06.05.2013
Размер139,82 Kb.
ТипАнализ
pochit.ru > Бухгалтерия > Анализ
Вопрос 1. Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия.

Экспресс-анализ - это результат краткого экономического исследования бухгалтерской отчетности предприятия. Он рассчитан на человека, который не обладает экономическим образованием, но может, просмотрев отчет, сделать вывод о положении дел на предприятии и о целесообразности инвестирования. При экспресс-анализе используется небольшое количество финансовых коэффициентов.

Экспресс - анализ состоит следующих частей:

1) исходные данные - баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках;

2) анализ динамики и структуры баланса (построение и краткий анализ агрегированного баланса);

3) анализ ликвидности и платежеспособности;

4) анализ финансовой устойчивости;

5) анализ рентабельности;

6) анализ деловой активности предприятия.

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

  • оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

  • обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

  • выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

  • спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

^ Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

^ Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

^ Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

^ Коэффициентный анализ — ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

  • коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

  • коэффициенты деловой активности;

  • коэффициенты структуры капитала;

  • коэффициенты рентабельности и др.

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

^ Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

Kпоступления всего капитала ( A) = Поступивший капитал ( Aпост) / Стоимость капитала на конец периода ( Aкг)

^ Коэффициент поступления собственного капитала (СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

Kпоступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода

^ Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

Kпоступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗКпост) / ЗК на конец периода

^ Коэффициент использования собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

Kиспользования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода

^ Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

Kвыбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.

^ Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК):

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК. Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой — скорость оборота вложенного капитала; с экономической — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик.

^ Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК + Долгосрочные обязательства

^ Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

^ Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

^ Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости): КСК = СК / А

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии): КЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ

^ Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов): Ксоотн = ЗК / СК

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

^ Вопрос 2. Моделирование безубыточной деятельности предприятий

Известно, что целью деятельности фирмы (предприятия) в современной экономике является получение прибыли. Поэтому становится ясным интерес к проблемам прибыльности деятельности фирмы.

Для того, чтобы фирма функционировала оптимальным образом необходимо максимизация прибыли фирмы. Процесс максимизации прибыли эквивалентен процессу поиска точки безубыточности в экономическом смысле. При анализе процесса максимизации прибыли мы будем пользоваться следующими основополагающими понятиями:

Предельный доход - величина, на которую изменится совокупный доход фирмы при увеличении выпуска продукции на одну единицу;

Предельные издержки - величина, на которую изменятся совокупные издержки фирмы при увеличении выпуска продукции на единицу;

Средние полные издержки - доля полных издержек (то есть постоянные издержки + переменные издержки + невозвратные издержки), приходящаяся на единицу выпускаемой продукции.

Анализа безубыточности в условиях действия системы показателей затрат и доходов как случайных величин с различными законами распределения. Решение данной проблемы достигается посредством применения полученных вероятностных моделей безубыточности и их программной реализации в соответствии с предложенным вероятностным подходом к оценке факторов затрат и цен и возросшими потребностями управления хозяйственной деятельностью предприятий, и выражается в следующих результатах, которые выносятся на защиту.

Построена классификация вероятностных моделей безубыточности, основанная на дополнении существующего вероятностного подхода к оценке затрат и доходов новыми направлениями, которые связаны с применением различных комбинаций законов распределения факторов затрат и цен как случайных величин в моделировании безубыточности. Это позволило освободиться от ограничений, присущих существующим подходам в анализе безубыточности и более реально отражать экономические процессы.

Вероятностные модели безубыточности, включающие модели безубыточного объема производства, производственного рычага и функции валовой прибыли и являющиеся эффективными инструментами планирования производственной деятельности в условиях действия случайных факторов. Модели основаны на совместном действии вероятностных законов поведения факторов затрат и цен. В рамках моделей получено условие существования точки безубыточности.

Предложена процедура оценки параметров вероятностных моделей безубыточности, которая является важным их дополнением и формирует данные для реализации этих моделей в программном комплексе.

Из курса микроэкономики известно, что начиная с некоторого момента (с некоторого объема выпуска) кривая переменных издержек будет являться

возрастающей, а кривая предельного дохода - убывающей. Для целей максимизации прибыли основным является соотношение между предельным доходом и предельными издержками при увеличении выпуска на одну единицу. Очевидно, что в случае, когда предельные издержки меньше предельного дохода, увеличение выпуска повлечет за собой увеличение дохода фирмы; в случае же когда предельные издержки больше предельного дохода, к увеличению предельного дохода фирмы приведет уменьшение выпуска продукции. Теперь мы можем сформулировать критерии точки, в которой достигается максимальная прибыль:

Максимальная прибыль фирмы достигается при таком объеме производства, при котором предельный доход равен предельным издержкам.

Для определения того, достигается в оптимальной точке прибыль или убыток, нам необходимо рассмотреть соотношение между ценой на продукцию фирмы и средними полными издержками.

Удобнее всего это сделать графически:

^ I случай.

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image001.gif

В данном случае равенство предельного дохода и предельных издержек

достигается в той точке, в которой цена реализации данного количества

продукции выше средних полных издержек. Следовательно, в данном случае

предприятие максимизирует свою экономическую прибыль.

По данному графику легко определить, какова величина экономической прибыли. На графике заштрихованы полные издержки фирмы на производство продукции (http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image002.gif ), полный доход фирмы от реализации продукции (http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image003.gif ). Следовательно, площадь, заштрихованная только http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image004.gif - экономическая прибыль фирмы.


II случай.

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image005.gif

При такой структуре издержек и ценовой ситуации на рынке фирма не получает экономической прибыли, ибо ее полные издержки в точности равны совокупному доходу в точке оптимального объема производства.

Для рассмотрения следующих двух возможных ситуаций нам понадобятся средние переменные издержки - то есть доля переменных издержек, приходящаяся на единицу выпускаемой продукции.

^ III случай.

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image006.gif

В данной ситуации совокупный доход, получаемых от реализации продукции фирмы в точке оптимального объема выпуска продукции, недостаточен для покрытия совокупных издержек

IV случай.

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image007.gif

В этом случае совокупного дохода не хватает даже для компенсации переменных издержек. Поэтому при данной структуре цен и издержек наиболее оптимальным является решение о прекращении производства.

Первая проблема, связанная с точкой безубыточности, - это проблема

определения критического объема продукции, при котором достигается

безубыточность.

Перейдем к рассмотрению методов расчета точки безубыточности.

^ I. Метод уравнения.

В самом общем виде схема любого отчета о финансовых результатах выглядит следующим образом:

Выручка - Переменные затраты - Постоянные затраты = Чистая прибыль;

или

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image008.gif

Это же уравнение можно переписать в алгебраической записи. Обозначим прибыль за исследуемый период через П, через Р - цену продажи единицы произведенной фирмой продукции, х - объем произведенной и проданной продукции за указанный период, а - уровень фиксированных расходов, в - переменные расходы на произведенную (и проданную) продукцию. В таких обозначениях уравнение «прибыли-доходов-расходов» выглядит следующим образом:

П = Р*х - (а + в*х) (1)

или

П = (Р - в)*х - а

^ II. Маржинальный доход.

Метод маржинального дохода есть модификация предыдущего. Под маржинальным (предельным) доходом мы будем понимать доход, который получает фирма от производства одного изделия. В нашем примере маржинальный доход равен:

5000$ - 4000$ = 1000$ на единицу.

Тогда формула (2) может быть переписана в виде:

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image009.gif

а для определения объема производства с заданной прибылью:

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image010.gif

^ III. Графический метод.

Два рассмотренных ранее метода по своей сути есть методы статические. В самом деле, мы рассматриваем фиксированные цену реализации, переменные расходы, постоянные расходы и прибыль. Далее на основе этих данных мы рассчитываем объем производства, при котором достигается заданная прибыль. Если отказаться от фиксированной величины прибыли, то мы получим зависимость между объемом выпуска и прибылью, которую легко выразить графически. Для этого нам необходимо объединить на одном графике следующие три линии:

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image011.gif

Таким образом мы получаем следующий график анализа поведения затрат, прибыли и объема продаж:

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image012.gif

Заметим, что на этом графике линия выручки и линия переменных расходов

исходят из одной точки и разница между ними и есть не что иное, как

маржинальный доход. Используя данный график мы можем легко определить величину прибыли или убытка для того или иного объема выпуска.

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image013.gif

Иногда бывает достаточно удобно рассматривать не два графика выручки и общих затрат, а один график чистой прибыли фирмы, получаемый как разница между графиками выручки и общих затрат:

http://works.tarefer.ru/100/100067/pics/image014.gif

Заметим, что при нулевом выпуске убыток в точности равен постоянным затратам. Мы получили достаточно удобный инструмент графического анализа зависимости между выпуском, выручкой, затратами и прибылью. Данный метод можно использовать и при других (нелинейных) характеристиках зависимостей между объемом производства и финансовыми показателями. Однако, следует отметить и недостаток, присущий рассматриваемому методу. Как и всякий графический метод, он дает не очень точные результаты.

Реализация на реальном объекте управления программного обеспечения моделирования безубыточности показала, что учет случайного характера факторов затрат и цен практически может скрывать значительные резервы повышения эффективности анализа безубыточности по сравнению с традиционным подходом, предполагающим использование лишь усредненных оценок.

Результаты вероятностного моделирования на выбранном объекте управления способствует разработке эффективных мер по управлению затратами и сбытовой политики.. Классификация вероятностных моделей безубыточности, основанная на дополнении существующего вероятностного подхода к оценке затрат и доходов новыми направлениями, которые связаны с применением различных комбинаций законов распределения факторов затрат и цен как случайных величин в моделировании безубыточности. Это позволило освободиться от ограничений, присущих существующим подходам в анализе безубыточности и более реально отражать экономические процессы.

Вероятностные модели безубыточности, включающие модели безубыточного объема производства, производственного рычага и функции валовой прибыли и являющиеся эффективными инструментами планирования производственной деятельности в условиях действия случайных факторов. Модели основаны на совместном действии вероятностных законов поведения факторов затрат и цен. В рамках моделей получено условие существования точки безубыточности, информация о котором позволяет более эффективно управлять безубыточной деятельностью хозяйствующего субъекта. Процедура оценки параметров вероятностных моделей безубыточности является важным дополнением этих моделей и формирует данные для их реализации.

На базе математического обеспечения вероятностного анализа безубыточности разработан программный комплекс «Моделирование безубыточности», который был реализован на реальном объекте управления.
Список использованных источников:

1. Грибалев Н.П., Игнатьева И.Г. Бизнес-план. Практическое руководство по составлению / Н.П. Грибалев, И.Г Игнатьева. - СПб: «Белл», 2004.

2. Долан Эдвин Дж. Микроэкономика / Дж. Долан Эдвин - СПб: АО «Санкт Петебург оркестр», 2002.

3. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет / К.Друри - М: «Аудит», 2004.

4. Ковалев В.В. Финансовый анализ / В.В.Ковалев - М: «Финансы и статистика», 2006.

5. Нидлз Б. Принципы бухгалтерского учета / Б. Нидлз, Х.Андерсон, Д.Колдуэлл - М: «Финансы и статистика», 2004.

6. Питерс М. Предпринимательство / М.Питерс, Р. Хизрич - М: «Прогресс-Универс», 2009.

7. Штиглер Харальд, Роман Хофмайстер Контроллинг. Часть I и II. / Харальд Штиглер - Вена: «Институт содействия экономике Федеральной палаты экономики Австрии», 2003.

8. Энтони Р. Учет: ситуации и примеры. / Р.Энтони, Дж.Рио - М: «Финансы и статистика», 2003.


Похожие:

Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия iconВопросы для подготовки к междисциплинарному государственному экзамену
Анализ и оценка соотношения заемного и собственного капитала. Финансовый рычаг и расчет эффекта финансового рычага
Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия iconВопросы по дисциплине "анализ финансовой отчетности"
Анализ зависимости финансовой устойчивости от эффективности привлечения заемного капитала
Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия iconЭкспресс-диагностика
Вопрос 26 из раздела Экспресс-диагностика. Особенности управления активами неплатежеспособного предприятия. Управление оборотными...
Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия iconВопрос 21 раздел 2
Управление оборотными активами. Анализ и управление дебиторской задолженностью. Анализ и управление производственными запасами. Политика...
Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия iconФормирование политики управления оборотным капиталом предприятия
Значимость категории обусловлена возможностью оценки уровня собственного оборотного капитала, зависимости бизнеса от привлеченных...
Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия iconТеоретические основы кругооборота капитала предприятия
Для обеспечения оптимальной структуры и высокой эффективности использования оборотного капитала предприятия необходимо выявить экономическую...
Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия iconВыдержки из курсовой работы
...
Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия iconМодели финансирования оборотного капитала предприятия
...
Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия icon1 Понятие, состав и классификация оборотного капитала. Назначение...
Теоретические основы использования оборотного капитала на предприятии
Вопрос Экспресс-анализ собственного и заемного капитала предприятия iconПлечо финансового рычага, кредитный рычаг, кредитное плечо, финансовый
Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2019
контакты
pochit.ru
Главная страница