Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния.




Скачать 152.3 Kb.
НазваниеЛекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния.
Дата публикации05.11.2013
Размер152.3 Kb.
ТипЛекция
pochit.ru > Финансы > Лекция
Лекция 7. Финансовый анализ на предприятии

Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. В лекции рассматриваются наиболее общие подходы к анализу финансовых результатов деятельности предприятия и оценке его финансовой устойчивости.

 

План лекции

1.      Сущность и назначение финансового анализа

2.      Источники информации для анализа финансового состояния предприятия

3.      Основные показатели финансового состояния предприятия

 

Сущность и назначение финансового анализа.

 

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности. Эти результаты представляют интерес не только для менеджеров и собственников самого предприятия, но и для его партнеров по экономической деятельности, государственных, финансовых, налоговых органов и т. п.

Для менеджеров предприятия и в первую очередь финансовым менеджерам важна оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов

Собственникам, в том числе акционерам, необходимо знать каковы будут отдача от вложенных в предприятие средств, рентабельность предприятия, а также уровень экономического риска.

Кредиторов и инвесторов интересует возможность возврата выданных кредитов и возможность реализации инвестиционных проектов.

Поставщикам важна оценка оплаты за поставленную продукцию и т.д.

Все это предопределяет важность проведения финансового анализа на предприятии и повышает роль такого анализа в условиях рыночной экономики.

Финансовый анализ позволяет:

выявить изменения показателей финансового состояния предприятия;

определить факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия;

оценить финансовое положение предприятия на определенную дату;

дать оценку количественным и качественным изменениям в финансовом состоянии предприятия;

определить тенденции изменения финансового состояния предприятия.

Финансовый анализ на предприятии включает последовательное проведение следующих видов анализа:

1.                  Общую оценку финансового состояния предприятия и изменений абсолютных показателей за отчетный период;

2.                  .Анализ ликвидности предприятия;

3.                  .Анализ оборачиваемости активов;

4.                  .Анализ рентабельности;

5.                  .Анализ платежеспособности;

6.                  . Анализ рыночной активности;

7.                  .Оценку потенциального банкротства.

 

Источники информации для анализа финансового состояния предприятия

 

Информационной базой для проведения финансового анализа является главным образом бухгалтерская документация. В первую очередь это Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках и Отчет о движении денежных средств.

Бухгалтерский баланс –это сводная таблица, содержащая информацию о стоимостной оценке средств предприятия (актив) и источниках их финансирования (пассив). Баланс является финансовым отчетом, в котором на определенную дату, отражаются суммы различных статей активов и пассивов (обязательств и собственного капитала). Основной принцип бухгалтерского учета может быть выражен следующим равенством:

^ АКТИВЫ = ОБЯЗАТЕЛЬСТВА + СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ

Это равенство получило название балансового равенства. Обе стороны балансового равенства представляют собой два разных аспекта одного и того же явления. Одна сторона отражает то, чем предприятие владеет, другая сторона – отражает источники долгов предприятия. Ниже приведена упрощенная схема баланса российского предприятия.

Баланс на определенную дату

Актив

Пассив (обязательства и собственный капитал)

1. ^ Внеоборотные активы Ш. Капиталы и резервы

Нематериальные активы Уставный капитал

Основные средства Резервный капитал

Прочие внеоборотные активы Нераспределенная прибыль

Итого по разделу 1. Итого по разделу Ш.

^ П. Оборотные активы 1У. Долгосрочные обязательства

Запасы Займы и кредиты

Дебиторская задолженность Прочие долгосрочные обязательства

Краткосрочные финансовые вложения Итого по разделу 1У.

Денежные средства ^ У.Краткосрочные обязательств

Прочие оборотные активы Займы и кредиты

Итого по разделу П. Кредиторская задолженность

Прочие краткосрочные обязательства

Итого по разделу У.

Баланс Баланс

------------------------------------------------------------------------------------------------------------

 

В соответствии с принятой международной терминологией учета активы – это хозяйственные ресурсы, которые должны обеспечивать экономические выгоды. контролироваться предприятием, являться результатом предыдущих событий и операций. Активы имеют денежную оценку или могут быть превращены в деньги. Способность актива превращаться в денежную наличность называется ликвидностью. Ликвидность актива – это величина, обратная времени, необходимого для превращения его в деньги.

Актив баланса подразделяется на внеоборотные активы и оборотные активы

Внеоборотные активы (постоянные активы) – это средства, которые используются больше одного года, приобретаются с целью применения в хозяйственной деятельности и не предназначаются для продажи в данный, отчетный период.. К внеоборотным (постоянным) активам относятся основные средства – земля, здания, оборудование, а также нематериальные активы – патенты, торговые марки, деловая репутация организации и т.п.

Оборотные активы (текущие активы) представляют собой активы, которые могут быть переведены в денежные средства, проданы или потреблены в течение года или одного операционного цикла предприятия. К ним относятся материально-производственные запасы, дебиторская задолженность денежные средства и т.д.

Пассив баланса состоит из трех разделов: собственный капитал, долгосрочные обязательства и краткосрочные обязательства.

Собственный капитал – это остаточная стоимость активов предприятия после вычета обязательств. Если предприятие является корпорацией, то собственный капитал представляет собой стоимость акций, находящихся в обращении. К собственному капиталу относится и, нераспределенная на момент составления баланса, прибыль. Нераспределенная прибыль – это накопленная прибыль предприятия, предназначенная к использованию для вложения в его развитие и не распределенная между акционерами в виде дивидендов.

Долгосрочные обязательства – это обязательства, которые не должны быть погашены в течение года или одного операционного цикла. К ним относят закладные, долгосрочные облигации, займы, кредиты.

Собственный капитал и долгосрочные обязательства в сумме представляют собой постоянные пассивы.

Краткосрочные обязательства (текущие пассивы)– это обязательства, которые должны быть оплачены или погашены в течение года или одного операционного цикла. Они включают в себя векселя к оплате, задолженность по заработной плате, краткосрочные займы и кредиты и т.п.

Отчет о прибылях и убытках (Отчет о финансовых результатах предприятия) отражает процесс формирования прибыли предприятия за определенный период.

При составлении данного отчета могут использоваться многоступенчатая и одноступенчатая форма. Многоступенчатая форма отчета предполагает расчет результатов через ряд промежуточных подсчетов прибыли, при использовании одноступенчатой формы – отдельно группируются доходы и расходы предприятия.

Но независимо от формы составления Отчета о прибылях и убытках, в нем в обязательном порядке отражаются следующие элементы: доходы, расходы, чрезвычайные прибыли и убытки.

Доходы – это увеличение активов или уменьшение обязательств компании, которые вызваны основной деятельностью предприятия и приводят к увеличению собственного капитала. Например, выручка от реализации продукции или оказания услуг, доходы от участия в других организациях.

Расходы – это уменьшение средств предприятия или увеличение его обязательств, которые возникают в процессе хозяйственной деятельности предприятия и приводят к уменьшению величины собственного капитала. Сюда относятся себестоимость реализованной продукции, воспроизводственные и административные расходы, выплаты аренды, налогов, процентов, заработной платы и т.п.

Чрезвычайные прибыли и убытки – это соответственно увеличение или уменьшение собственного капитала в результате операций, не являющихся характерными для данного предприятия. Например, “прибыль или убытки от колебания валютных курсов”, “прибыли или убытки от реализации неиспользованных внеоборотных активов”. Алгебраическая сумма доходов (+), расходов (-) и чрезвычайных прибылей и убытков представляет валовую прибыль, или прибыль до уплаты налогов. После уплаты налогов образуется чистая прибыль предприятия.

Отчет о движении денежных средств отражает главные пути поступления денежных средств на предприятие и направления их расходования. Денежные средства предприятия являются наиболее ликвидной частью оборотных активов.. Все формирующиеся на предприятии денежные средства группируются по трем основным сферам деятельности, соответствующим трем частям “Отчета о движении денежных средств”:

1. Денежные потоки от текущей деятельности;

2. Денежные потоки от инвестиционной деятельности;

3. Денежные потоки от финансовой деятельности.

В основе расчета движения денежных средств лежит разница между денежными средствами на начало и конец года.

 

Основные показатели финансового состояния предприятия

 

В качестве инструментария для финансового анализа широко используются относительные показатели финансового состояния предприятия, или финансовые коэффициенты, которые выражают отношения одних абсолютных показателей к другим.

На предприятии расчитываются следующие основные финансовые коэффициенты:

1.                  Коэффициенты ликвидности;

2.                  Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости);

3.                  Коэффициенты рентабельности;

4.                  Коэффициенты платежеспособности, или структуры капитала;

5.                  Коэффициенты рыночной активности.

Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) расчитывается как отношение суммы текущих активов (ТА) к сумме текущих пассивов (ПА), и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

К т.л. = ТА/ТП

Коэффициент абсолютной ликвидности (К а.л.) расчитывается как отношение суммы наиболее ликвидных активов (НЛА) – денежных и приравненных к ним средств – к сумме текущих пассивов. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.

К т.л. = НЛА/ТП

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) расчитывается как отношение величины собственных оборотных средств (СОС) к величине стоимости материально-производственных запасов (З). Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Собственные оборотные средства определяются как разница между суммой постоянных пассивов и постоянных активов.

К о. = СОС/ З

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. В финансовом менеджменте из этой группы расчитываются коэффициенты оборачиваемости. Наиболее важными из них являются коэффициенты оборачиваемости активов, дебиторской задолженности, материально-производственных запасов, а также показатель длительности операционного цикла.

Коэффициент оборачиваемости активов (К о.а.) расчитывается как отношение выручки от реализации продукции (В) к среднегодовой стоимости активов (А ср.). Он характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их формирования, т.е. показывает, сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции приносит каждая денежная единица активов.

К о.а. = В/А ср.

Полученный коэффициент используется для расчета продолжительности полного оборота активов в днях.

К о.а. (в днях) = 365/К о.а.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К о.д.з.) расчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость дебиторской задолженности. Он показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.

К о.д.з. = В/Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности

Для определения продолжительности среднего срока расчета покупателей, сложившегося за отчетный период, необходимо 365 разделить на значение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности.

К о.д.з. (в днях) = 365/К о.д.з.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (К о.з.) расчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Он отражает скорость реализации запасов.

К о.з. = Себестоимость продукции /Среднегодовая стоимость материально производственных запасов

 

Срок хранения запасов, или оборачиваемость материально-производственных запасов в днях, расчитывается аналогично предыдущим показателям и характеризует длительность хранения запасов

К о.з. (в днях) = 365/К о.з.

Длительность операционного цикла подсчитывается как сумма оборачиваемости дебиторской задолженности в днях и оборачиваемости материально-производственных запасов в днях. По этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия.

Длительность операционного цикла = К о.д.з.(в днях) + К о.з. (в днях0

Коэффициенты рентабельности отражают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в производство или иные финансовые операции. В финансовом менеджменте в качестве основных коэффициентов рентабельности рассматриваются рентабельность активов, рентабельность реализованной продукции (продаж), рентабельность собственного капитала.

Рентабельность активов (Р а.) предприятия расчитывается делением чистой прибыли (ЧП) на среднегодовую стоимость активов в процентах. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия.

Р а. = (ЧП/А ср.) х 100%

Рентабельность реализованной продукции (Р продаж) расчитывается посредством деления чистой прибыли на сумму выручки от реализации. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции в процентах.

Р (продаж) = (ЧП/B) х 100%

Рентабельность собственного капитала (РСК) позволяет определить эффективность использования капитала. Инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от альтернативных вложений этих средств. Коэффициент расчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК).

РСК = (ЧП/Среднегодовая стоимость СК) х 100%

Коэффициенты структуры капитала, или платежеспособности характеризуют степень защищенности кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Среди коэффициентов этой группы выделяют коэффициент собственности (автономии) и коэффициент финансовой зависимости.

Коэффициент собственности (Кс.) расчитывается как отношение величины собственного капитала к итогу (валюте) баланса. Он характеризует долю собственного капитала в структуре капитала предприятия, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Чем больше доля собственного капитала, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

К с. = СК/Итог баланса

Коэффициент финансовой зависимости (Кф.з.) расчитывается как отношение величины заемного капитала (ЗК) к величине собственного капитала. Он показывает зависимость фирмы от внешних займов, Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у предприятия, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к затруднениям в получении новых кредитов.

^ Кф.з. = ЗК/СК

Коэффициенты рыночной активности предприятия включают в себя различные показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия. Среди основных показателей данной группы расчитывают прибыльность одной акции, отношении цены и прибыли на одну акцию, норму дивиденда на одну акцию, долю выплаченных дивидендов.

Прибыльность одной акции показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную в обращении. Прибыль на одну акцию расчитывается по следующей формуле:

Прибыль на одну акцию = (ЧП – Дивиденды по привилегированным акциям)/Количество обыкновенных акций в обращении

 

Анализ данного показателя должен учитывать то, что на его уровень можно искусственно влиять посредством приобретения собственных акций при формировании инвестиционного портфеля.

Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию (Ц/П) отражает отношения между компанией и ее акционерами. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании, и расчитывается по формуле:

Ц/П = Рыночная стоимость одной акции/Прибыль на одну акцию

Норма дивиденда на одну акцию отражает текущую доходность акций и определяется следующим образом:

Норма дивиденда на одну акцию = Дивиденд на одну акцию/Рыночная стоимость одной акции (в процентах)

 

Доля выплаченных дивидендов (коэффициент выплаты дивидендов) показывает, какая часть чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов. Этот коэффициент расчитывается как в процентах, так и в долях.

Доля выплаченных дивидендов = Дивиденд на одну акцию/Чистая прибыль на одну акцию

 

Обычно для тех компаний, которые расширяют сферу своей деятельности, коэффициент имеет низкий уровень, поскольку основную часть прибыли в этом случае компания реинвестирует в ущерб текущим доходам акционеров.

Анализ всех рассмотренных выше показателей и пяти групп коэффициентов предполагает их сравнение с какой-либо базой, например:

  • общепринятыми, стандартными параметрами;

  • среднеотраслевыми показателями;

  • аналогичными показателями предшествующих лет (периодов); показателями конкурирующих предприятий и т.п.

Если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее уязвимые места в финансовой деятельности предприятия.

Важное место в прогнозировании финансовой устойчивости предприятия занимает оценка вероятности его банкротства. Механизм банкротства предприятий является одним из основных инструментов государственного регулирования экономики и создания конкурентной среды.

В международной практике для определения признаков банкротства предприятий используется различные многофакторные модели. Одна из таких моделей была впервые разработана американским экономистом Э.Альтманом. Она получила название “Z – счет” Э.Альтмана.

“Z- счет” = 1.2 х (Чистые оборотные активы/Все активы) + 1.4 х (Нераспределенная прибыль/Все активы) + 3.3 х (Балансовая прибыль/Все активы) + 0.6 х (Рыночная стоимость обычных и привилегированных акций/Обязательства) + 0.999 х (Выручка от реализации/Все активы)

 

Если после произведенных расчетов значение “Z счета” равно или меньше 1.8, то вероятность банкротства этого предприятия очень высокая. При величине “Z счета” от 1.8 до 2.7 – вероятность банкротства высокая, от 2.8 до 2.9 – банкротство возможно, от 3.0 и выше – вероятность банкротства очень низкая.

В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков банкротства в соответствии с законодательством о несостоятельности (банкротстве) предприятий определяются следующие три коэффициента и устанавливаются их нормативы:

1.                  Коэффициент текущей ликвидности (нормативное значение не менее 2.0);

2.                  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (нормативное значение не менее 0.1);

3.                  Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К в.п.)

К в.п. = [К т.л.t2 - У:Т (К т.л.t2 – К т.л.t1)]/2

Кт.л.t2 – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода

Кт.л.t1 – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода

У – период восстановления (утраты) платежеспособности

Т – продолжительность отчетного периода

Значение коэффициента на уровне или больше единицы означает, что возможность восстановления платежеспособности может быть признана реальной.

Похожие:

Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. iconАнализ и оценка финансового состояния предприятия на основе коэффициентов 32
Анализ финансового состояния предприятия как важная составная часть финансового анализа 32
Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. icon1. Затраты предприятия в условиях рыночной экономики
Анализ финансового состояния предприятия в части управления затратами предприятия
Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. iconАнализ финансового состояния на примере ООО альянс
Методика проведения анализа финансового положения | | |предприятия |14 |
Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. iconАнализ движения денежных средств (на примере ООО "Фирма "Тик")
Объемом имеющихся у предприятия денег как важнейшего платежного средства определяется платежеспособность предприятия одна из важнейших...
Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. iconСборник задач по бухгалтерскому финансовому учету для аудиторных...
Бухгалтерский финансовый учет является одной из важнейших базовых дисциплин специальности 08. 01. 09 «Бухгалтерский учет, анализ...
Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. iconОценка финансового состояния предприятия и его развитие на примере ООО «Диана»
Характеристика анализа финансового состояния предприятия
Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. icon«Финансовый анализ»
Бухгалтерская отчетность предприятия как источник информации для финансового анализа
Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. icon«Финансовый анализ»
Бухгалтерская и статистическая отчетность предприятия как источник информации для финансового анализа
Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. iconВажным направлением комплексного аналитического исследования деятельности...
Главной составляющей этого направления является оценка источников формирования активов предприятия, а также разработка на основании...
Лекция Финансовый анализ на предприятии Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. iconТемы рефератов авс анализ Анализ объема заказов Оптимизация объемов...
Финансовый контроллинг: задачи, основные элементы и инструменты финансового контроллинга
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2019
контакты
pochit.ru
Главная страница