Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта
Скачать 38,63 Kb.
|
Недосекин А.О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд. техн. наук Рассмотрим процесс бизнес-планирования в расплывчатых условиях [1-4], когда неопределенность исходных данных такова, что позволяет порождать интервально-симметричные оценки (например: минимум продаж – 5 млн. руб, максимум продаж – 10 млн. руб, среднее – (5+10)/2 = 7.5 млн. руб). Особенно характерна такая ситуация для эскизных бизнес-проектов, когда исходные данные содержат максимум неопределенности. Интервально-смимметричные расплывчатые параметры можно характеризовать уже не тремя, а двумя действительными числами: средним значением параметра и разбросом от среднего. Если все параметры бизнес-плана интервально-симметричные, то можно привести результирующий показатель эффективности бизнес-плана - чистую современную ценность проекта (NPV) - к интервально-симметричному виду, пренебрегая погрешностью, вносимой несимметричностью размытого фактора дисконтирования. Обозначим NPVav – среднеожидаемое значение NPV, - разброс NPV от среднего, т.е. D = NPVav – NPVmin = NPVmax – NPVav, NPV = NPVavD. Введем коэффициент устойчивости бизнес-плана: = NPVav/. (1) Ясно, что чем выше коэффициент устойчивости бизнес-плана, тем надежнее принимаемое инвестиционное решение. При разброса данных нет, и инвестиционный проект может быть принят к исполнению или отвергнут без риска ошибочного решения. Однако в реальности инвестиционного проектирования всегда существуют сценарии неблагоприятного развития событий, когда NPVmin = NPVav - < 0, т.е. < 1. При этом рациональные инвестиционные проекты предполагают положительный среднеожидаемый исход проекта, т.е. выполняется > 0. Таким образом, мы исследуем риск инвестиционного проекта при исходном допущении об устойчивости проекта в пределах 0< < 1. Воспроизведем вывод формулы для оценки риска проекта в простейшем случае, воспользовавшись результатами из [2-4]. Если NPV проекта – треугольное нечеткое число (NPVmin, NPVav, NPVmax), то риск проекта RE (Risk Estimation - ожидание того, что NPV<0) оценивается соотношениями:  , (2)где  , = [0, 1]. (3)NPV1 = NPVmin + (NPVav - NPVmin), (4) NPV2 = NPVmax - (NPVmax – NPVav), (5) 1 = - NPVmin / (NPVav - NPVmin). (6) Обозначим l = - NPVmin, m = NPVav - NPVmin, q = NPVmax – NPVmin. (7) Тогда (1) приобретает вид:  . (8)С учетом симметричности оценок имеем:  (9)Это и есть простейшее соотношение для оценки риска. На рис. 1 показана зависимость степени риска проекта от коэффициента устойчивости бизнес плана (далее будем называть ее риск-функцией).  ^ Из рис. 1 можно видеть, что приемемый риск проекта составляет до 10% (риск-функция возрастает медленно, почти линейно). При риске от 10% до 20% наблюдается пограничная ситуация, а при риске свыше 20% функция риска растет неумеренно, а сам риск перестает быть приемлемым. Такие субъективные оценки приемлемости риска приводят к нормативам вида таблицы 1 (для оценок первого столбца табл.1 решалось уравнение вида (9) относительно : PE = 10%...20% ): Таблица 1
Теперь можно очень просто, без применения наукоемких методик, за один шаг определять риск-статус инвестиционного проекта. ^ По результатам финансового анализа бизнес-плана получена треугольная интервально-симметричная оценка NPV = (-40, 40, 120) тыс. евро, или, что то же самое, NPV = 40 80 тыс. евро. Определить риск-статус проекта. Решение. = 40/(120-40) = 0.5 > 0.44. Риск проекта – приемлемый (7.7%). ^
|
Похожие:
 | Оценка риска инвестиций для произвольно-размытых факторов инвестиционного проекта Недосекин А. О., Кокош А. М. Оценка риска инвестиций для произвольно-размытых факторов инвестиционного проекта | | Методические указания к выполнению курсовой работы на тему: «Оценка... «Оценка эффективности и рисковости инвестиционного проекта» для студентов очной формы обучения в сокращенные сроки специальности... |
| Простейшая комплексная оценка финансового состояния предприятия на... Недосекин А. О., Максимов О. Б. Комплексная оценка финансового состояния предприятия … | | Бизнес-план инвестиционного проекта Методы оценки эффективности инвестиционного проекта В настоящее время многие субъекты предпринимательства могут и хотят заниматься инвестированием, поэтому тема данной работы – оценка... |
| Ргр по дисциплине: «Экономические риски» на тему: «Оценка рисков... Краткая характеристика инвестиционного проекта по производству «мультимедийных компьютерных станций» | | Риск-функция инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук |
| Комплексная оценка риска банкротства корпорации на основе нечетких описаний Недосекин А. О. Комплексная оценка риска банкротства корпорации на основе нечетких описаний | | Экономическая эффективность инвестиционного проекта Теоретические и методические основы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта |
| Коммерческая оценка инвестиционных проектов Общий порядок работы по оценке инвестиционного проекта, вне зависимости от отраслевой принадлежности и степени сложности последнего,... | | Примерный перечень вопросов к зачету по всему курсу Количественный и качественный анализ риска. Идентификация, оценка и прогноз риска |