Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта




Скачать 38,63 Kb.
НазваниеНедосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта
Дата публикации06.05.2013
Размер38,63 Kb.
ТипДокументы
pochit.ru > Финансы > Документы

Недосекин А.О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта



Простейшая оценка риска инвестиционного проекта
Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд. техн. наук
Рассмотрим процесс бизнес-планирования в расплывчатых условиях [1-4], когда неопределенность исходных данных такова, что позволяет порождать интервально-симметричные оценки (например: минимум продаж – 5 млн. руб, максимум продаж – 10 млн. руб, среднее – (5+10)/2 = 7.5 млн. руб). Особенно характерна такая ситуация для эскизных бизнес-проектов, когда исходные данные содержат максимум неопределенности.
Интервально-смимметричные расплывчатые параметры можно характеризовать уже не тремя, а двумя действительными числами: средним значением параметра и разбросом от среднего.
Если все параметры бизнес-плана интервально-симметричные, то можно привести результирующий показатель эффективности бизнес-плана - чистую современную ценность проекта (NPV) - к интервально-симметричному виду, пренебрегая погрешностью, вносимой несимметричностью размытого фактора дисконтирования. Обозначим NPVav – среднеожидаемое значение NPV,  - разброс NPV от среднего, т.е. D = NPVav – NPVmin = NPVmax – NPVav, NPV = NPVavD.
Введем коэффициент устойчивости бизнес-плана:
 = NPVav/. (1)
Ясно, что чем выше коэффициент устойчивости бизнес-плана, тем надежнее принимаемое инвестиционное решение. При    разброса данных нет, и инвестиционный проект может быть принят к исполнению или отвергнут без риска ошибочного решения. Однако в реальности инвестиционного проектирования всегда существуют сценарии неблагоприятного развития событий, когда NPVmin = NPVav -  < 0, т.е.  < 1. При этом рациональные инвестиционные проекты предполагают положительный среднеожидаемый исход проекта, т.е. выполняется  > 0.
Таким образом, мы исследуем риск инвестиционного проекта при исходном допущении об устойчивости проекта в пределах 0<  < 1.
Воспроизведем вывод формулы для оценки риска проекта в простейшем случае, воспользовавшись результатами из [2-4]. Если NPV проекта – треугольное нечеткое число (NPVmin, NPVav, NPVmax), то риск проекта RE (Risk Estimation - ожидание того, что NPV<0) оценивается соотношениями:

, (2)

где

,  = [0, 1]. (3)
NPV1 = NPVmin +   (NPVav - NPVmin), (4)
NPV2 = NPVmax -   (NPVmax – NPVav), (5)
1 = - NPVmin / (NPVav - NPVmin). (6)
Обозначим
l = - NPVmin, m = NPVav - NPVmin, q = NPVmax – NPVmin. (7)
Тогда (1) приобретает вид:
. (8)
С учетом симметричности оценок имеем:
(9)
Это и есть простейшее соотношение для оценки риска. На рис. 1 показана зависимость степени риска проекта от коэффициента устойчивости бизнес плана (далее будем называть ее риск-функцией).



^ Рис. 1. Риск-функция
Из рис. 1 можно видеть, что приемемый риск проекта составляет до 10% (риск-функция возрастает медленно, почти линейно). При риске от 10% до 20% наблюдается пограничная ситуация, а при риске свыше 20% функция риска растет неумеренно, а сам риск перестает быть приемлемым. Такие субъективные оценки приемлемости риска приводят к нормативам вида таблицы 1 (для оценок первого столбца табл.1 решалось уравнение вида (9) относительно : PE = 10%...20% ):
Таблица 1

Значение 

Уровень риска проекта

Риск-статус проекта

0.44 - 1

<10%

Приемлемый риск

0.25 – 0.44

10% - 20%

Пограничный риск

0 – 0.25

> 20%

Неприемлемый риск


Теперь можно очень просто, без применения наукоемких методик, за один шаг определять риск-статус инвестиционного проекта.
^ Расчетный пример. По результатам финансового анализа бизнес-плана получена треугольная интервально-симметричная оценка NPV = (-40, 40, 120) тыс. евро, или, что то же самое, NPV = 40 80 тыс. евро. Определить риск-статус проекта.
Решение.  = 40/(120-40) = 0.5 > 0.44. Риск проекта – приемлемый (7.7%).
^

Перечень цитируемых источников





  1. Недосекин А., Овсянко А.. Нечетко-множественный подход в маркетинговых исследованиях. – На сайте: http://www.aup.ru/articles/marketing/15.htm

  2. Недосекин А.О. Применение теории нечетких множеств к задачам управления финансами // Аудит и финансовый анализ, №2, 2000. – На сайте: http://www.cfin.ru/press/afa/2000-2/08.shtml. - Также на сайте http://sedok.narod.ru/sc_group.html .

  3. Недосекин А.О. Нечетко-множественный анализ риска фондовых инвестиций. - СПб, изд. Сезам, 2002. – Также на сайте: http://sedok.narod.ru/sc_group.html .

  4. Недосекин А.О., Воронов К.И. Новый показатель оценки риска инвестиций. – На сайте: http://www.aup.ru/articles/investment/4.htm .



Похожие:

Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта iconОценка риска инвестиций для произвольно-размытых факторов инвестиционного проекта
Недосекин А. О., Кокош А. М. Оценка риска инвестиций для произвольно-размытых факторов инвестиционного проекта
Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта iconМетодические указания к выполнению курсовой работы на тему: «Оценка...
«Оценка эффективности и рисковости инвестиционного проекта» для студентов очной формы обучения в сокращенные сроки специальности...
Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта iconПростейшая комплексная оценка финансового состояния предприятия на...
Недосекин А. О., Максимов О. Б. Комплексная оценка финансового состояния предприятия …
Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта iconБизнес-план инвестиционного проекта Методы оценки эффективности инвестиционного проекта
В настоящее время многие субъекты предпринимательства могут и хотят заниматься инвестированием, поэтому тема данной работы – оценка...
Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта iconРгр по дисциплине: «Экономические риски» на тему: «Оценка рисков...
Краткая характеристика инвестиционного проекта по производству «мультимедийных компьютерных станций»
Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта iconРиск-функция инвестиционного проекта
Недосекин Алексей Олегович, ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук
Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта iconКомплексная оценка риска банкротства корпорации на основе нечетких описаний
Недосекин А. О. Комплексная оценка риска банкротства корпорации на основе нечетких описаний
Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта iconЭкономическая эффективность инвестиционного проекта
Теоретические и методические основы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта
Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта iconКоммерческая оценка инвестиционных проектов
Общий порядок работы по оценке инвестиционного проекта, вне зависимости от отраслевой принадлежности и степени сложности последнего,...
Недосекин А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта iconПримерный перечень вопросов к зачету по всему курсу
Количественный и качественный анализ риска. Идентификация, оценка и прогноз риска
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2019
контакты
pochit.ru
Главная страница